12月11日，现货白银价格一举突破62美元/盎司，再度刷新历史纪录。交易大厅里，投资者盯着屏幕上不断跳升的数字，这个曾被戏称为“穷人黄金”的金属正在上演一场前所未有的价值重估。
2025年12月11日，现货白银价格突破62美元/盎司，盘中最高触及62.884美元/盎司。与此同时，COMEX白银盘中突破63美元/盎司，一度摸高63.25美元/盎司。
这已是白银连续第三天刷新历史纪录。12月9日，白银价格首次突破每盎司60美元；12月10日站上61美元；12月11日则进一步冲高至62美元以上。
自年初以来，现货白银的累计涨幅已逼近120%，成为年内最牛的贵金属品种。
而同期黄金的涨幅约为60%，仅为白银的一半。在贵金属市场，白银正从黄金的“影子”中走出，迎来属于自己的超级周期。
展开剩余77%01 价格飙涨
截至2025年12月12日，COMEX白银期货报64.835美元/盎司，较年初的29.3美元/盎司上涨约120%。现货白银涨幅同样突破120%，而同期黄金约60%的涨幅相形见绌。
白银在今年上半年表现相对平淡，但进入下半年后便火力全开，涨势陡然加快。
9月1日现货白银突破40美元/盎司，仅一个多月后的10月9日便突破50美元/盎司。12月9日首次突破60美元，12月11日盘中更触及64.31美元/盎司的历史高位。
02 多重因素
白银今年的惊人表现并非单一因素推动，而是多重力量共同作用的结果。
美联储的降息政策直接降低了持有贵金属的机会成本。美联储在2025年内连续三次降息，累计下调75基点。
工业需求成为白银区别于黄金的核心驱动力。白银在太阳能光伏、人工智能数据中心和新能源汽车等高科技领域的应用不断扩大。
全球白银市场将连续第五年出现供应缺口，2025年预计缺口高达1.17亿盎司，创近年之最。
03 市场反应
白银的热度已从机构投资者蔓延至散户。在国际清算银行的报告中，散户在贵金属市场的持仓比例已升至历史最高。
在国内，浙江的投资者豆豆今年10月初以10.68元/克的价格买入50公斤白银板料，仅两个月便获得了16万元的收益。
随着价格上涨，监管机构也开始采取行动。上海期货交易所发布通知，自12月12日起，白银期货相关合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度将上调。
04 机构预测
面对白银市场的火热，多家机构调整了对白银未来价格的预期。
法国巴黎银行预测，白银价格在2026年年底可能会达到每盎司100美元。高盛给出的目标是85美元，摩根大通预测为90美元。
瑞达期货研究院研究员廖宏斌表示，考虑到白银年内累计涨幅已逼近120%，短期内投资者对消息面的敏感度可能显著上升。
但从中长期来看，支撑贵金属的宏观叙事依然完整，地缘政治紧张、去美元化趋势及全球经济政策的不确定性，为贵金属提供了坚实的战略配置基础。
05 投资风险
白银市场的火热也伴随着不容忽视的风险。国投瑞银基金近日发布公告，提醒投资者其旗下白银基金二级市场交易价格明显高于基金份额净值。
科方得智库研究负责人张新原指出：“白银市场规模较小，流动性更容易受大资金影响，这确实会加剧未来波动性。”
《金融时报》专栏作家Gillian Tett撰文指出，白银正呈现典型的 “抛物线式”上涨，这在过去50年仅出现过两次，而本次上涨竟未伴随股市或债市崩盘，显得尤为诡异且充满风险。
白银市场正上演“冰火两重天”的景象。一方面，白银现货价格一度触及64.32美元历史新高，自年初累计涨幅已超100%。
另一方面，同为贵金属的铂金和钯金却表现惨淡。现货铂金当日下跌2.4%，2025年累计下跌18%；现货钯金当日下跌2.0%，年内累计跌幅高达31%。
美联储降息预期、绿色能源转型下的工业需求以及全球白银库存下降，共同构成推动白银上涨的“完美风暴”。在能源转型大潮中，白银作为 “绿色金属” 的战略价值已被市场重新定价。 热点观察家
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